在《三体》中，三体文明研发的智子以接近光的速度瞬移，干扰人类基础科学的测试数据，导致无法识别数据的真伪，从而锁死了人类科技上升的空间。

刘慈欣笔下这个震撼人心的场景，是有其现实映射的。比如说，电子产业已是人类发展的基石，此中，电子测试测量仪器的作用就很关键。集成电路的重要性人尽皆知，实际上在整个芯片研发过程中，用于测试和验证就需耗费近60%的时间和成本。

简言之，测量能力决定了科学研究的高度。如果离开了电子测试测量仪器，得不到真实精准的数据，整个电子产业的进步空间就被锁死了。

令我联想到这一幕的，是在翻阅IPO申报稿时看到的鼎阳科技。今年9月，该公司获准在科创板注册上市，即将成为A股首家专注于通用电子测试测量仪器的上市公司。

它就是解决人类科技进步的其中一把钥匙。那么，年进入业绩高速增长的秘诀又是什么？医疗器械龙头迈瑞医疗又与它有何类似的逻辑？

市场空间：

新增需求+国产替代

由于日常接触少，很多人可能对通用电子测试仪器不太了解。该类产品并没有统一的分类方法，从功能形态来看，常见的几类仪器包含：信号分析类仪器（数字示波器、频谱分析仪等），信号产生类仪器（如任意波形发生器、信号源等），电路参数测试类（如矢量网络分析仪，数字多用表等），以及电源与负载等。

以最常用的数字示波器为例，可以将看不见的电信号转换成可视化波形图像，便于人们直观地研究和测量电压、电流、频率、相位、幅度等基本参数，真正看到“永不消逝的电波”到底是啥模样。

未来最热门的产业，5G商用化、物联网智能终端、智能汽车、消费电子、航空航天……这些高增长也持续带火了通用电子测试测量仪器的需求。

根据Technavio数据，年全球通用电子测试测量行业的市场规模为61.18亿美元，预计在年市场规模将达到77.68亿美元，市场空间持续增长。

本文的主角鼎阳科技，就是全球极少数能够研发、生产、销售通用电子测试测量仪器全线主力产品的公司之一。公司还是国内极为稀缺的站稳了中端市场、问鼎高端市场的企业，是一家典型的隐形冠军。

纵观行业现状，通用电子测试测量仪器属于高端科研仪器设备，需要长时间积累，特别考验一个国家基础技术的厚度。目前我国的产品结构主要集中在中低端，行业类第一梯队公司主要为是德科技、泰克、力科、罗德与施瓦茨等欧美企业。

据海关统计，年进口仪器仪表.6亿美元，仅次于石油和电子器件，是第三大进口产品。随着中国尖端科技研发的井喷，科学仪器进口越来越高，年已经高达.93亿美元，获利方主要是欧美企业。

然而该行业也面临着与芯片类似的困境：去年美国曾宣布了限制范围扩大，包括了数字示波器等科学仪器、飞机引擎和某些种类的电脑。如果我们不尽快实现科学仪器的自主可控，未来很可能被“卡脖子”。

在此背景下，国家对此也高度重视，将“高端电子专用测量仪器”等列为战略性新兴产业。今年5月领导还在院士大会上指出，要从国家急迫需要和长远需求出发，在石油天然气……科学试验用仪器设备、化学制剂等方面关键核心技术上全力攻坚。

因此，对于鼎阳科技等国内的通用电子测试测量仪器企业而言，迎来了一个巨大的历史机遇期：

第一，国内头部企业凭借高额研发投入和工程师红利，正从低端向中高端迈进；

第二，通过产品品质和性价比优势（鼎阳科技的同性能指标产品价格，往往不到海外优势企业的70%），抢占国际巨头原来的市场份额；

第三，在自主可控和中高端产品突破的背景下，赢得更多的国内市场。

竞争优势：

标准化产品+全球化品牌和渠道

+持续研发投入加快更高端产品推出

工欲善其事，必先利其器。目前市面上制造“利器”的科学仪器、精密仪器公司不在少数，但业绩状况往往令人五味杂陈，近几年，好几家业内公司的净利润复合增长率均为负值。

相形之下，鼎阳科技的业绩就相当养眼了：-年，营收年均复合增长率为21.77%，净利润年均复合增长率为39.75%。

年的业绩则更进一步：今年一季度，公司实现营业收入.52万元，同比增长75.27%；归母净利润.78万元，同比增长.42%；扣非后归母净利润.02万元，同比增长.66%。

请注意，鼎阳科技毛利率更高的中高端产品，销售占比在持续攀升。-年，公司高端产品销售占比分别为3.00%、5.42%、6.61%，中端产品销售占比分别为50.17%、51.50%、57.95%。与此同时，低端产品销售占比逐年走低。中高端产品发力，带动了公司的业绩增速持续高于行业整体增长率。

为什么鼎阳科技的业绩表现一枝独秀呢？我请教了一下业内专家，大概有以下几方面的原因：

1）鼎阳科技是通用电子测试测量仪器制造商，生产的是标准化、通用型的仪器。跟其他定制化、特定使用范围仪器不一样，不局限于某个领域。

鼎阳科技是全球极少数能够同时研发、生产、销售数字示波器、信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪四大通用电子测试测量仪器主力产品的厂家之一。

根据Technavio报告，这四类仪器是通用电子测试测量仪器行业的四大主力产品，年占行业市场的77.32%，下游应用涵盖的是最热门的领域，比如通讯、半导体、汽车电子、医疗电子、消费电子、航空航天、教育科研等。

因此，鼎阳科技的产品下游用户群体分布非常广，基本上电子类产品都会用到公司的仪器，据业内人士反馈，鼎阳科技的成交客户数量有10W+，广泛分布于全球各地，这种海量的客户群有点类似于C端消费品的商业模式，再加上产品主要用于研发，因此该行业品牌和渠道门槛非常高。可供佐证的是，亚马逊作为一个针对不特定客户群体的电商平台，现已是公司排名第一的经销商，可见公司客群之广。

这也意味着，鼎阳科技面对的市场空间非常大，客户需求非常稳，与其他专有的、定制化的仪器生产商存在本质区别，二者不能简单对比。

2）鼎阳科技的产品“国际+国内市场”双轮驱动，是真正意义上的畅销全球。其中境外销售收入占主营收入的比例长年在70%以上，尤其畅销北美、欧洲等发达国家（客户专业性程度高，能更好地鉴别产品性能，主要

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