半导体测试配置：百亿美元国产替换空间，细分周围正在加快攻破

■测试配置：贯通半导体系造颠末，占20%配置投资额。半导体探测配置要紧用于半导体系造历程中探测芯片功能与缺点，险些每一步要紧工艺终了后都须要举行，贯通于半导体临盆历程中，广义上依据测试枢纽分为前道测试和后道测试配置。依据Semi及Gartner统计，半导体前道测试配置寻常在半导体配置支付中占比11~13%，后道测试配置占比8~9%，算计占比约20%，依据此值预算，年寰球半导体配置总商场范围约亿美元，按12%与8.5%测算，前道测试配置商场约86亿美元，后道测试配置商场约61亿美元，算计亿美元，当前前道配置国产化率不够1%，后道配置国产化率不够10%，国产替换空直濒临百亿美元，且跟着半导体配置商场加入增长周期，先后道配置须要均将显著受益。

■前道测试：科磊（KLA）高度独霸，量测周围国产替换较快。前道量探测配置着重历程工艺监控，依据功用的不同分为两种配置：一是量测类，二是缺点探测类。此中依据科磊及Semi统计，咱们取半导体前道测试配置占比10.5%，遵照Semi最新瞻望年/年半导体配置总商场别离为亿及亿美元预算，咱们推断年/年寰球半导体前道探测配置商场空间别离到达66.37/74.01亿美元，国内商场别离到达19/20.9亿美元，约为.5/.9亿元国民币。此中探测类占比55%，量测类占比38%。当前科磊市占率达52%，呈独霸名望，国内上海精测、中科飞测、上海睿励等部份产物已实行批量贩卖，咱们决断前道配置中，国产替换将从量测配置最先，并逐步向探测等难度较高周围蔓延。

■后道测试：泰瑞达（Teradyne）及爱德万（Advantest）为寰球龙头，细分周围已逐步实行国产替换。后道测试配置着重产物原料监控，可分为测试机、分选机、探针台，依据Semi数据，三者价格量别离占比63.1%、17.4%、15.2%。依据VLSIResearch瞻望，受益于SoC及保存须要强劲以及封测、晶圆厂本钱开销加重将接续保持高景气，年商场空间达61亿美元，同比增加10%，年将接续坚持10%的同比增速，瞻望将达69亿美元。依据赛迪照顾，国内后道测试配置商场年将到达64亿元，依据平等比例测算，年商场空间希望达70.4亿元。当前泰瑞达及爱德万为寰球龙头，但在摹拟/混杂类测试周围国内已逐步实行国产替换，当前华峰测控已推出STS测试机，加入SoC测试周围，长川科技关系产物也正在研发中，SoC测试机比拟摹拟/混杂测试机商场范围将有4-5倍的擢升，替换空间上限将被翻开。

■投资创议：重心引荐华峰测控（测试配置），创议

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