疫情进一步优化，大消费机会如何把握？（附股池）

在疫情优化二十条后，本周各地防疫政策进一步优化，广州、上海等地先后发布优化措施，在此基础上，市场预期进一步上移，带动消费普涨。当下时点：（1）长期回暖预期不改：基于社零专题报告对消费判断“疫情为核心变量”，随着政策预期优化，消费长线回暖不改，回暖趋势将从门店型消费行业逐步启动并进一步向上游传导。（2）短期仍需谨慎：可以看到，Q3疫情影响下，多数消费行业库存、折扣率表现不佳，去库仍需时日，这导致部分行业Q4或Q1仍有望受到业绩的二次冲击，随后于明年逐步回暖。

一、浴火重生，刚需先发，可选接力

大众品消费品在22年经历超预期的极致压力测试，意味着23年浴火重生后更大的修复弹性，一是行业龙头在疫情反复冲击下承受利润损失，但守住收入平稳扩张，更换来行业格局出清，明年迎来收获市场之年；二是成本端包材、食用油、糖等各子行业通用的成本价格已在下降，而各类上游农产品大多顶部回落，经历今年超预期上涨后，回落的幅度或将更大；三是经营基数充分降低，明年弹性更加充分。其次，疫情管控放开初期需求不确定性，且经济政策落地到实际恢复有时滞，判断居家和刚需品类短期更佳，包括预制食品、乳业、烘焙（下游面包和上游酵母）等，可选品类二季度开始接力，包括销售旺季在夏季的啤酒和软饮料，以及疫情对场景影响明显的餐饮供应链。

二、优质爆款内容将引“报复性”消费

受新冠疫情影响，近年观影需求从客观和主观两个层次均受一定程度的抑制。客观方面，影院配合国家疫情防控政策，经历暂时性停工、上座率限制、场次缩减等举措；主观方面，电影院属于人员密集、空间密闭的场所，不少观众为降低受疫情感染的可能性，主观上减少了影院观影的需求。但根据近期《阿凡达2》的预售数据，我们判断消费者观影的潜在需求仍然旺盛；伴随着我国逐步优化防疫政策，优质爆款内容有望引“报复性”消费。《阿凡达2》有望点燃电影市场提振片方市场预期，电影行业供给端有望即将迎来放量，推动行业复苏。国产电影崛起正当时，根据艺恩数据，我国国产影片票房从年的73.06亿元增长至年.98亿元，占票房总市场的比例升至62.3%海外影片供应锐减，国产影片则趁势而起，若后续院线行业进一步整合出清，龙头公司有望核心受益。

三、精选股池

1、西安饮食：公司是西北地区最大的餐饮企业，西安大业食品有限公司主要从事工业化食品生产及销售，产品主要分为糕点烘焙类、肉制品类、速冻食品类、方便食品类、半成品类、饮品酿造类等6大系列、百余个品种的老字号特色食品。公司实控人为西安曲江新区管理委员会，属于地方国资委或地方政府。

2、新里程：公司的主营业务为医疗服务和药品制造。公司的主要产品有独一味系列产品(独一味胶囊、独一味软胶囊、独一味片、独一味颗粒)、参芪五味子片、脉平片、前列安通片等。公司产品“止嗽咳喘宁糖浆”“止咳祛痰糖浆”对咳嗽有效果。公司长期致力于研发具有自主知识产权的现代中药品种，生产产品属国家级新药且全部拥有自主知识产权，随着公司战略转型，研发项目扩展到药品、保健品、日化品、医疗器械、医疗机构制剂等多领域。

3、万达电影：万达电影在中国以及澳大利亚和新西兰拥有直营影院家，银幕块；包含国内直营影城家、块银幕。其中，万达电影在中国拥有块IMAX银幕,全球领先；拥有39个杜比影院公司亏损较去年同期大幅收窄，主要系22Q3境内外电影市场回暖，且公司减少了当期的电影及游戏宣发费用、优化缩减了管理费用。

漫漫征途中，最可贵的就是相互鼓励，希望我在为朋友们点亮路灯的同时，大家也要动动手，

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