过去这三年，芯片股走出了荡气回肠的牛市，但是为什么利扬芯片在这三年来最高暴跌超过53%呢？利扬芯片究竟出了什么问题呢？让我们一起来了解一下利扬芯片。

一、经营情况分析

下图展示了最近三年利扬芯片的主要经营指标，接下来我们都已年的数据为基数，开始依次分析这些重要经营指标的表现情况。

年营业收入同比增长8.96%，年营业收入同比增长54.73%，两年累计上涨68.61%。可以看到年由于疫情的影响，当年增速确实比较低，但是在年立刻就恢复到高增长的状态。

年归母净利润同比下降14.62%，年归母净利同比上涨.75%，两年累计上涨74.01%，归母净利润的波动还是比较大的，不过从累计涨幅来看，涨幅要超过营业收入。

年扣非净利润同比下降21.97%，年扣非净利润同比上涨.43%，两年累计上涨56.41%。从扣非净利润的表现情况来看，增幅不及归母净利润和营业收入，所以这一点还需要我们在后面寻找原因。

年经营性活动现金流净额同比下降30.39%，年经营性活动现金流净额同比上涨82.01%，两年累计上涨26.71%。从累计涨幅来看很低，从绝对值来看，基本上每一年的现金流净额都是要高于净利润的。

再看看这三年的ROE，年为15.56%，年为10.01%，年为10.49%，从整体来看，利扬芯片的ROE表现不好，这里也需要在后续寻找答案。

利扬芯片在年派发现金红利人民币5,.88万元，占年度归属于母公司股东净利润的47.30%，从分红率来看还是比较高的

二、利扬芯片的优势

利扬芯片是国内知名的独立第三方专业测试技术服务商，主营业务包括集成电路测试方案开发、12英寸及8英寸晶圆测试服务、芯片成品测试服务以及与集成电路测试相关的配套服务。

芯片测试在集成电路产业链中发挥着必不可少的作用，每颗芯片都需%经过测试才能保证其正常使用。通过对芯片产品的电压、电流、时间、温度、电阻、电容、频率、脉宽、占空比等参数的专业测试，才能够验证芯片是否符合设计的各项参数指标，确认在晶圆制造和芯片封装的过程中是否存在瑕疵。

利扬芯片目前的测试业务已经涵盖5G通讯、新能源汽车、北斗应用、医疗器械产品、云计算机、金融卡芯片等等，因此利扬芯片目前的概念还是非常多的。

公司分别以粤港澳大湾区和长三角两个中心建立四个测试技术服务基地，既能毗邻终端客户提供服务，又能贴近前端晶圆和封装实现快速响应。

三、具体营收分析

下图展示了利扬芯片年具体营收情况，这里值得我们好好分析，看看利扬芯片是否一个好的行业。

利扬芯片目前按照行业分的话，营业收入中95.69%都是属于测试收入，因此可以说利扬芯片的主营业务非常集中，这一块的毛利率高达53%，可以说毛利率非常高。

分产品来看的话，芯片成品测试占比总营收的67.98%，毛利率为57.1%，晶圆测试占比总营收的27.71%，毛利率为42.93%，这两款产品相比较而言，芯片成品测试的营收和毛利率都比较高，是公司的主要业务。

四、利扬芯片的注意点

利扬芯片虽然名字如此，但是并不是生产芯片的公司，其实利扬芯片的名字应该改为利扬芯测或许会更加直白。

所以的芯片测试地方都是在利扬的基地中，如果一旦基地因为保护措施没有做好，那么对客户、对公司的主营业务都是由比较大的影响。

国内第三方专业测试厂商起步较晚，分布较为分散且规模较小。中国台湾地区等境外各类测试厂商占据了主要的市场份额，公司市场占有率较低，面临和境外各类测试厂商竞争的压力。

公司于年8月份启动向特定对象发行A股股票方案，计划募集人民币,.60万元，投入到东城利扬芯片集成电路测试项目及补充流动资金，所以公司还是非常缺乏资金的，但是这种定向发行的方式确实让中小股东不舒服。

利扬芯片目前前五名销售客户占比达到了54.24%，可以说非常集中，如果一旦损失其中某一位客户，对业绩的影响都是非常大的。

公司目前新建了大量的固定资产，导致账面上货币资金非常好，而且公司的应收账款已经达到了公司总资产的7.63%，可以说资金被占用的非常严重。

由于公司目前整体营收只有4亿不到，但是业绩增速确也并没有达到3位数，说明公司目前在市场上并没有足够的竞争力。

五、总结

利扬芯片上市以来最高跌幅高达53.37%，已经超过腰斩的比例，在这几年芯片股暴涨的背景下，确实就显得格外刺眼了。当下利扬芯片市值在46亿左右，动态市盈率仍然高达，对于这样的利扬芯片，你看好他未来的发展吗？