文中航先进制造团队

核心个股组合

近期重点推荐协鑫能科、双良节能、西子洁能、联赢激光、奥特维、罗博特科、高测股份、科创新源、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、迈为股份、航锦科技、禾望电气、华自科技、科威尔、雪迪龙等。

本周专题研究

氢能的制造、应用涉及诸多电化学反应，对反应环境及运行环境的稳定性要求较高，带动测试系统的旺盛需求。制氢端PEM市场化应用加速进行，电解槽测试设备需求旺盛；用氢端燃料电池可靠性要求较高，预计年测试设备市场规模超20亿元。下游需求快速增加的背景下，交期和性价比使得国产氢能测试设备厂商加速赶超，据TrendBank数据，H1我国燃料电池测试设备企业国内厂商市占率约70%，其中群翌能源、科威尔合计市占率超过50%。投资方面，重点推荐布局燃料电池测试设备，并从实验室走向生产线的科威尔；具备从燃料电池制造到测试设备一体化布局能力的先导智能。

重点跟踪行业

锂电设备：全球产能周期共振，预计年需求超千亿元，国内设备公司优势明显，全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头。

光伏设备：设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，大尺寸硅片也是降低成本的重要方式，看好设备和大硅片生产环节龙头。

换电：年换电站运营空间有望达到.55亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节，看好换电站运营企业。

储能：储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司。

半导体设备：预计年行业需求达亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节。

自动化：下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在亿左右，预计年达亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头。

氢能源：绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司。

工程机械：强者恒强，建议

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