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上个月，我们发布了《半导体全产业链深度分析（总纲）》和《独家！史上最全的半导体炒作地图》，描绘了半导体产业的现状与未来，并剖析了产业链的机遇与挑战，今天我们正式向大家分享第一只核心金股，它是半导体测试设备新锐龙头，欢迎品鉴~~

金股①号：长川科技一、专注测试设备，积淀深厚

1国内半导体测试设备行业龙头

长川科技主营产品包含分选机（占主营收入50.97%）和测试机（45.33%）。其中，测试机包含大功率测试机、模拟/数模混合测试机、分选机包含重力下滑式分选机、平移式分选机。

2客户集中度高

过去3年内，前五大客户销量占比接近80%。其中长电科技、华天科技、士兰微与南通微电子这四家著名的国内半导体厂商均为公司的稳定大客户。

3积淀深厚

目前设有设有北京研发中心、常州子公司、上海服务窗口，拥有厂房面积平方米，员工近名，现有测试机与分选机台产能超过台（国内需求超过2万台）。

4资深专家、重金研发

长川科技实际控制人为赵轶，持有公司28.9%股权。董事长赵轶与副总经理孙峰均有众多发明专利，并主持实施了国家科技重大专项，是所在领域的行业专家。

研发人员占比高达46.69%，年公司研发费用达到万元，占营业收入的19.8%，研发投入非常高！

二、芯片国家队新锐

年7月，国家集成电路产业基金（大基金）以0万元入股长川科技，最新持股占比达7.5%，是第三大股东，充分体现了长川科技的半导体测试设备龙头地位。

从A股走势的耦合性和市场认知来看，一旦被国家集成电路大基金相中，也就意味着进入了半导体行业发展的国家队序列，为未来5年的发展提供了坚实的保障和巨大的想象力。

三、中国“芯”，国产设备先行

全球半导体行业迎来向上周期。截至年1月，全球半导体销售额实现连续18个月增长，主要由于存储器大幅涨价（DRAM/NAND单价较年上涨42%/30%）。

往前看，ICInsights预计年全球集成电路销售额同比增15%，其中DRAM/NAND增长37%/17%，而单价上涨36%/10%，显示存储器依然处于供不应求的状态。

年我国集成电路贸易逆差达1,亿美元，进口额占我国进口总额的14%。根据中国制造规划，中国芯片的自给率要在/25达到40%/70%，国产化任务迫在眉睫。

国家集成电路产业投资基金设立，一期规模1,亿元，其中63%投资到制造环节，20%、10%和7%投资到设计、封测和设备材料。

所以，晶圆厂正开展大规模建设，/年设备投资迎来高峰。年全球半导体设备销售额同比增长36%，创下新高。Semi预测/19年全球设备销售额将增长9%/5%，而中国将是主要增长引擎。

年中国晶圆厂开始大规模兴建，按照1~2年的建设周期，年和年将是设备入场的高峰期。Semi预测，年和年中国的设备销售额将同比增长57%和60%至亿元和1,亿元。

长川科技所处的测试设备细分行业，主要由美国泰瑞达（Teradyne）、日本爱德万（Advantest）、美国安捷伦（Agilent）、美国科利登（Xcerra）等国际知名企业占据。进入国家队的长川科技，承担着测试设备国产化的重任。

四、IPO三倍产能，业绩待腾飞

年一季度预告：预计年1-3月归属于上市公司股东的净利润盈利.86万元-.48万元，比上年同期增长：70%-%。业绩增长源于国内集成电路设备市场需求大幅增加，以及公司加快对台湾地区等新市场的拓展。

未来长川科技的营收和净利润体量，依赖于IPO三倍产能的释放。长川科技现有测试机与分选机台产能仅台（而国内需求超过2万台），IPO募投项目的生产基地建设项目在完工投产后（分两年，第一年1.06亿，第二年投资0.59亿元），将形成年产1台测试机及分选机的生产能力，产能扩充超三倍（相比于目前的台），这对小体量业绩的提升是显而易见的。

五、核心结论

1）长川科技是半导体测试设备领域稀缺的新锐企业。

2）中国“芯”是国家战略级产业，配套的国内半导体设备销售额低于10%（进口为主）。从国际对标和IPO储备3倍产能看，公司业绩成长空间巨大。

3）目前营收和净利润体量很小，预计年收入2.6亿元，净利润万元，PE为60倍。鉴于业务稀缺程度极高，是半导体芯片板块活跃的弹性股，目前股价上涨偏题材，建议跟随板块做波段。

最新公司公告显示，年报10转9股派1.5元，高送转目前是市场的热点，叠加半导体板块风口，该股股价强势。我们的研报是基本面推荐研报，交易面的操作，请

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